Deminor Investment Management* (Deminor IM) a pris connaissance de la décision du conseil d'administration de Ciments Français de distribuer un dividende exceptionnel de €4,00 conditionné à la réalisation de la fusion avec Italcementi. A la suite de l'annonce du projet de fusion entre Ciments Français et Italcementi le 17 février, Deminor IM a saisi l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) afin qu'elle veille au respect des droits et des intérêts des actionnaires minoritaires de Ciments Français dans le cadre de cette fusion. Deminor IM a transmis un dossier à l'AMF à l'appui de sa démarche.
Deminor IM avait également fait part de ses préoccupations aux administrateurs indépendants de Ciments Français, notamment en ce qui concerne la parité de la fusion, et avait insisté sur l'importance du rôle des commissaires à la fusion dans la vérification du caractère équitable de cette parité. Entretemps, Deminor IM a activement participé à la dernière assemblée générale de Ciments Français au cours de laquelle le sujet de la fusion fut à nouveau évoqué.
Deminor IM considère que la décision du conseil d'administration de distribuer un dividende exceptionnel témoigne d'une volonté de répondre de manière positive aux arguments qu'elle avait avancés. Deminor IM se réjouit de constater que ses démarches en tant qu'actionnaire actif et responsable soient suivies d'effets et que le conseil d'administration y ait été sensible.
Deminor IM attend à présent de prendre connaissance de l'opinion des commissaires à la fusion sur les modalités du projet de fusion et sur le caractère équitable de la parité d'échange, en tenant compte des derniers développements.
Deminor IM espère en outre avoir de plus amples informations sur d'autres aspects liés au projet de fusion et qui intéressent de près les actionnaires minoritaires de Ciments Français. Il s'agit notamment des droits des actionnaires minoritaires dans Italcementi, société de droit italien, de la gouvernance du groupe issu de la fusion et de la politique de dividende.
L'AMF doit encore rendre sa décision. Son appréciation de l'opération au regard des droits et intérêts des actionnaires minoritaires devrait également tenir compte des aspects précités et qui ont été abordés par Deminor IM dans son dossier transmis à l'AMF. Etant donné qu'il s'agit de la première fusion transfrontalière dans laquelle une société cotée française est impliquée, la décision de l'AMF aura assurément valeur de précédent en ce qui concerne le traitement des actionnaires minoritaires dans le cadre d'une telle fusion.
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* Deminor IM est le gestionnaire du Deminor Active Governance Fund, actionnaire de Ciments Français.
