Der Supply-Chain-Finanzierer Greensill Capital beantragte im März 2021 Insolvenzschutz. Anleger in Greensill-bezogene versicherte Fonds, die von der Credit Suisse strukturiert und beworben wurden und von denen viele glaubten, dass sie in sichere Alternativen zu Bargeld- und Geldmarktfonds investierten, könnten ihre Anlagen ganz oder zu einem erheblichen Teil verlieren.
Wer ist Greensill?
Greensill ist ein britisches Finanzdienstleistungsunternehmen, das von dem australischen Banker und Geschäftsmann Lex Greensill gegründet wurde. Greensill bezeichnete sich selbst als ein Technologie-Startup, das mit traditionellen Banken konkurrierte, indem es "Supply-Chain-Finanzierung" anbot. Anstatt die Zahlungsverpflichtungen wie eine traditionelle Bank in der Bilanz zu behalten, verbriefte Greensill Capital diese in anleiheähnlichen Instrumenten und verkaufte sie an Finanzdienstleistungsunternehmen.
Was falsch gelaufen ist und wie Anleger der versicherten Credit Suisse Supply-Chain-Fonds betroffen sein können
Die Supply-Chain-Finanzierung wird typischerweise als sichere Anlage angesehen, weil sie darauf beruht, dass ein Unternehmen auf die Zahlung für bereits erhaltene Waren wartet, und insbesondere weil das zugrunde liegende Kreditrisiko typischerweise durch eine Versicherung abgedeckt ist. Während Greensill jedoch anfangs eine relativ einfache Supply-Chain-Finanzierung praktizierte, finanzierte das Unternehmen im Zuge seines Wachstums zunehmend nicht nur tatsächlich bestehende Verpflichtungen, sondern auch zukünftige lediglich prognostizierte Forderungen, von Greensill als "zukünftige Forderungen" bezeichnet.
Im letzten Sommer warnte Greensills größter Versicherer (Tokio Marine) Greensill, dass der Versicherungsschutz nach eigenem Ermessen nicht verlängert werden könnte. Im September 2020 teilte Tokio Marine Greensill endgültig mit, dass der Versicherungsschutz sechs Monate später (1. März 2021) nicht erneuert werden würde. Greensill war nicht in der Lage, einen Ersatz für Tokio Marine zu finden und leitete schließlich in letzter Minute eine Klage vor Gericht ein, um Tokio Marine zu zwingen, die Deckung einige Tage vor Ablauf der Police aufrechtzuerhalten. Doch der Oberste Gerichtshof von New South Wales in Australien wies die Klage mit der Begründung ab, Tokio Marine habe sie vorgewarnt. Als am 1. März die Versicherungspolicen nicht erneuert wurden, entschied Credit Suisse, die Fonds zu sperren, um zu verhindern, dass ihre Kunden ihre Anlagen abziehen.
Hat Credit Suisse etwas falsch gemacht?
Credit Suisse vermittelte und bewarb Greensill-bezogene versicherte Investmentfonds bei renditeorientierten Anlegern als sichere Instrumente und als Alternative zu Geldmarktfonds aufgrund ihres versicherten Charakters. Credit Suisse war darüber hinaus der Portfoliomanager der Fonds.
Unstrittig ist, dass die Anleger im Sommer 2020 nicht darüber informiert wurden, dass sich die Hauptversicherungsgesellschaft zurückgezogen hatte und die Fonds daher ab dem 1. März nicht mehr voll versichert sein würden.
Es bleibt unklar, wann genau die Credit Suisse davon erfuhr, dass Greensills Versicherung nicht erneuert werden würde. Credit Suisse behauptet, erst im Februar 2021 von der Weigerung von Tokio Marine erfahren zu haben, die Policen zu erneuern. Es gibt jedoch Berichte, dass Credit Suisse bereits im Sommer 2020 die Einführung einer Regel in Erwägung zog, die Greensill verpflichten sollte, seine Versicherungsanbieter zu diversifizieren, was darauf hindeutet, dass die Credit Suisse Einblick in den Status von Greensills Versicherungsschutz hatte. Möglicherweise gibt es auch einen Unterschied zwischen dem, was die Credit Suisse tatsächlich wusste, und dem, was die Credit Suisse als Promoter und Portfoliomanager der Greensill-bezogenen versicherten Fonds hätte wissen müssen.
Mögliche Rückgewinnungsmöglichkeiten für die Anleger?
Es bleibt unklar, inwieweit Anleger ihre Investitionen zurückerhalten können und ob und wie die Versicherungspolicen Investitionen des Fonds abdecken, die vor dem 1. März 2021 getätigt wurden.
Folgende Frage stellt sich für uns: Warum hat Credit Suisse diesen Fonds weiterhin als voll versichertes Produkt und als risikoarme und gut diversifizierte Anlage vermarktet, nachdem die Versicherungsgesellschaften im Sommer 2020 beschlossen hatten, die Versicherungspolicen nicht zu verlängern? Wir sind der Meinung, dass sich das Risikoprofil des Fonds nach dem Rückzug der Hauptversicherungsgesellschaft über Nacht dramatisch verändert hat. Die Anleger wurden jedoch nicht entsprechend und rechtzeitig informiert und haben daher einen potenziellen Anspruch gegen Credit Suisse.
Darüber hinaus geht aus den in den Prospekten der Credit Suisse erwähnten Risikofaktoren nicht hervor, dass die Versicherungsgesellschaften nach eigenem Ermessen die Möglichkeit hatten, die Verträge nicht zu verlängern. Wenn der Versicherungsschutz zeitlich begrenzt war und eine Verlängerung im Ermessen des Versicherers war, hätte dies in den Prospekten klar als separater Risikofaktor dargestellt werden müssen.
Credit Suisse gibt an, dass sie erst im Februar 2021 über die Kündigung der Versicherungspolicen informiert wurde. Möglicherweise entspricht dies nicht der Wahrheit oder kann auch ein Hinweis auf grobe Fahrlässigkeit sein, da Credit Suisse die Fonds eingerichtet und verwaltet hat und in die Finanzen von Greensill eingeweiht war. Credit Suisse hatte Greensill im Vorgriff auf einen von Credit Suisse beratenen Börsengang 140 Mio. US-Dollar geliehen.
Darüber hinaus bedürfen die Risikokonzentration bei bestimmten Gegenparteien und verschiedene Transaktionen mit verbundenen Parteien zwischen Greensill, dem Vision Fund von Softbank, den Unternehmen des Stahlmagnaten Sanjeev Gupta und der Credit Suisse einer weiteren Klärung, da die zugrundeliegenden Forderungen offenbar weniger diversifiziert waren als ursprünglich von der Credit Suisse dargestellt.
Wir prüfen derzeit die rechtlichen Möglichkeiten der Anleger, um die erlittenen Verluste zurückzuerhalten.
Wenn Sie über weitere Entwicklungen informiert werden möchten, wenden Sie sich bitte an Edouard Fremault (edouard.fremault@deminor.com)
Anleger in Credit Suisse Fonds mit Greensill-Engagement werden gebeten, ihre Kontaktdaten zu hinterlassen, und einer unserer Experten wird sich mit Ihnen in Verbindung setzen. Wenn Sie Ihre Kontaktdaten hinterlassen, können wir Sie auch über den Stand unserer Untersuchungen und etwaige Maßnahmen auf dem Laufenden halten.
